阿里小额贷款资产证券化案例介绍,金融硕士论文

2019-05-15  阅读 62 次

    我国券商资产证券化产品的资产池类型    资产证券化基础资产通常可以分为债权和收益权两大类。 和信贷资产证券化的基础资产主要集中于商业银行的各类贷款不同,我国券商资产证券化的原始权益人大多不是常规的金融企业,这些产品的资产池往往不局限于债权形式的资产,更多的是收益权资产,如国内出现的第一个券商类产品即是中国联通的CDMA网络设备租赁费的收益权资产。 而其他将收益权证券化的例子有:华能澜沧江第二期水电上网收费权专项资产管理计划的水电费;华侨城集团的欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划的门票收入;莞深高速公路收费专项计划的高速公路收费等。

除此之外,收益权的对象还有污水处理费、信托收益权等。

  而券商类产品中的债权类资产除了本案介绍的小额(信用)贷款以外,还有应收账款类资产、融资租赁合同、隧道股份BOT项目专项资产管理计划的BT回购款项的合同债权等。

以往贷款类债权资产主要多集中于商业银行的信贷资产证券化,本次的东证资管-阿里巴巴X号项目则是国内小额贷款公司首次正式以资产证券化形式融资,也是券商资产证券化中首个将贷款作为基础资产的项目。   国内对小贷资产证券化的探索    实际上,在本次进入深圳证券交易所交易的资产证券化产品之前,重庆金融资产交易所(下称重庆金交所)已经对小贷等资产进行过准资产证券化项目两年多的探索,除了资产证券化本身,这次准资产证券化的最大的特点还在于引进了做市商制度,它不但可以解决场外交易市场的流动性问题,还可以引入个人投资者。

然而,在重庆金交所交易的资产收益权凭证并不能算是真正的资产证券化产品,一方面是其并没有采用评级机构评级的方式,更重要的是,这类项目并没有引入SPV机构购买资产池而进行风险隔离的机制,而是由原始权益人(如小贷公司)直接充当发行人,因此与国际通行的资产证券化流程有本质区别。

  尽管如此,这次探索对阿里巴巴的正式资产证券化项目有很大的启发意义,首批即有三家小贷公司在重庆金交所发行了小额贷款资产收益凭证。 原始权益人机构概况重庆市阿里巴小额贷款有限公司由阿里巴巴集团旗下的阿里巴金融中国控股有限公司,与宁波市金润资产经营有限公司、复星工业技术发展有限公司、万向租赁有限公司共同出资创建,于2011年6月在重庆成立,注册资本人民币10亿元浙江阿里巴小额贷款股份有限公司亦是由上述四家公司出资创建,并且和自然人马云、彭蕾、曾鸣、金建杭及邵晓锋共同投资组成的股份有限公司,于2010年3月在杭州成立,注册资本人民币6亿元。 这两家公司的人代表都是马云。

  阿里巴巴小额贷款公司是我国首家电子商务领域的小额贷款公司,致力于推动互联网金融创新,服务网络交易平台中的中小微企业和个体工商户,创新地将互联网经济和金融相结合,促进小企业在互联网时代的转型升级。

和传统银行不同,阿里巴巴更多的是运用其在自身构建的网络交易平台(包括阿里巴巴B2B、支付宝、淘宝、天猫等)上的数据和技术,在平台内部建立信用记录,再利用用户的行为数据、交易记录,通过近年来最热门的大型数据挖掘技术,建立网络数据模型,为企业和个人建立信用评价,主要为自身平台上从事电子商务的企业和个体提供小额信用贷款。   截止2013年4月30日,阿里小贷公司从开业至今,累计贷款客户数万户,发放贷款万笔,贷款金额亿元;余额客户万户,贷款余额万笔,金额亿元(不包括已转让贷款资产)。   基础资产概况    阿里小额贷款的基本情况    本次资产证券化的基础资产为阿里小贷为阿里巴巴旗下的网络平台上的商家提供的信用贷款和订单贷款。   其中,信用为对其网络平台上的卖家以自身信用为基础进行的纯信用贷款,最长期限为1年,可以提前还款,按日计息。 截至2012年10月底,信用贷款余额共计25亿元。 订单贷款,主要解决的是买家付款与卖家实际收到款项存在的时间差而产生的流动性问题,卖家收到买家付款后将直接用于偿还该贷款,最长期限为32天,按日计息。 截至2012年10月底,订单贷款余额共计6亿元。   阿里巴巴的风险控制使得其贷款资产的不良率和逾期率在逐步下降,但并不排除在未来阿里小贷的贷款扩张中有上升的可能。

截止2013年4月30日,按金额计算的整体不良率为%.图3-2为阿里巴巴小贷资产的不良率和逾期率趋势图。

【2】。

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